Geçen yılın başında neredeyse herkes ABD dolarının güç kaybetmeye devam edeceğinden emindi, ancak Haziran’dan beri tam tersini yaptı. Şimdi herkesin aklındaki soru, değer kazanmaya devam edip etmeyeceği. Bence olmayacak ve bunu, Fed’in son beş faiz artırım döngüsüne ve doların onlardan önce ve sonra nasıl tepki verdiğine bakarak açıklamaya çalışacağım.
Aşağıdaki grafikte USD’nin nasıl tepki verdiğini görebilirsiniz.

2020 başladığında kimse faiz artışı beklemiyordu, ancak Fed’in pozisyonu değişti ve piyasa USD’yi güçlendiren beklentiyle tepki verdi. Normalde, merkez bankaları faiz oranlarını yükselttiğinde, para birimleri değer kazanma eğilimindedir, ancak faiz artış beklentileri zaten fiyatlanmış olduğundan dolar geçmiş döngülerde farklı tepki vermiştir. Bu, söylentiyi alıp gerçeği satmanın en iyi örneklerinden biridir.
Ayrıca piyasada USD’nin yalnız olmadığını ve BOC, BOE vb. diğer büyük merkez bankalarının da faiz artırım sinyalleri verdiğini ve bunun USD’yi geride tutabileceğini dikkate almamız gerekiyor. Bu noktada böyle bir hareket çok uzak görünse de ECB’nin potansiyel olarak faizi artırması hakkında da birçok tartışma var. Ancak bu gerçekleşirse, genellikle ECB’nin gerisinde kalan SNB de muhtemelen tepki verecektir.
Societé Generale analistleri, 2022 ve 2023’te Fed’den en az 3 artış, 2024’ün başında %2-2,25’lik bir zirve ve 2024’ün sonuna kadar bilançoda 2-2,5 trilyon ABD doları’lık ikinci bir artış bekliyor. Koşullar altında sadece 2022’de 3 artış olabilir ve enflasyon beklentileri aşmaya devam ederse, bazı analistler 4’e bile ulaşabileceğimize inanıyor
Sonuç olarak, bu yılın USD için nötr bir yıl olabileceğini düşünüyorum. Değerinin artacağını düşünmüyorum ama mutlaka değer kaybedeceğini de düşünmüyorum. Yatırımcılar uzun pozisyonlarını azaltırken tarafsız bir duruş sergilemeyi tercih edebilir.
Louis Federal Rezerv Bankası kendi web sitesindeki bir makalede, bir teorinin “ABD’de bir faiz artırımının ABD dolarını değer kaybetmesi gerektiğini öngördüğünü”, ancak gerçekte “daha yüksek bir faiz oranının çok az veya hiç getirisi olmayabilir” diyor . kısa vadede döviz kurlarının rastgele yürüyüş davranışının güçlü ampirik desteği göz önüne alındığında, döviz kuru üzerindeki etkisi.”
Yani faiz oranlarının yanı sıra USD’yi etkileyebilecek çeşitli unsurlar da var.
Teknik açıdan DXY’deki Haftalık grafiğe bakarsak, piyasanın faiz artırımı beklemeye başlamasından bu yana USD’nin nasıl değer kazandığını açıkça görebiliriz. Şimdi 95.85’te direnci reddettikten sonra bir düzeltmeye başlamış gibi görünüyor ve bir sonraki destek seviyesine 94.50’de gidiyor. Kırılırsa bir sonraki destek 93.00’de. Bunlar, USD’nin nasıl tepki vereceğini görmek için temellerle birlikte izlenmesi gereken önemli seviyeler olacak.
Yukarı yönde, Haftalık grafikte bir sonraki direnç 98.00’de.

*Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.