Kripto sektörü bir boğa piyasasında ve beş, altı ve yedi haneli yatırım getirilerini Crypto Twitter’da ekran görüntüleri olarak yayınlayan anonim yatırımcılardan sık sık kanıtlar geliyor.
Bu durum herkesin açgözlü olduğu FOMO benzeri bir durum yaratır. Potansiyel kazançları yirmi kat veya daha fazla artırma isteği çoğu acemi yatırımcı için karşı konulmazdır.
Bugün hemen hemen her kripto para borsası türevleri kullanarak kaldıraçlı yatırım sunuyor. Bu pazarlara girmek için bir yatırımcının önce genellikle bir stabilcoin veya Bitcoin (BTC) olan teminat (marj) yatırması gerekir. Ancak spot (normal) yatırımın aksine, yatırım kapanana kadar vadeli işlem piyasası pozisyonundan çekilemez.
Bu araçların faydaları vardır ve bir yatırımın sonuçlarını iyileştirebilir. Bununla birlikte vadeli işlem sözleşmeleri yatırımı yaparken genellikle yanlış bilgilere güvenenler, kârdan ziyade ağır kayıplarla sonuçlanır.
Türevlerin temelleri
Bu kaldıraçlı vadeli işlem sözleşmeleri sentetiktir ve kısa devre yapmak veya aşağı yönde bahis yapmak bile mümkündür. Kaldıraç, vadeli işlem sözleşmelerinin en çekici yönüdür, ancak bu araçların uzun süredir hisse senedi piyasalarında, emtialarda, endekslerde ve dövizde (FX) kullanıldığını belirtmekte fayda var.
Geleneksel finansta yatırımcılar ortalama kapanış fiyatı değişikliklerini hesaplayarak günlük fiyat değişimini ölçer. Bu ölçü her varlık sınıfında yaygın olarak kullanılmaktadır ve buna volatilite adı verilmektedir. Ancak çeşitli nedenlerle bu ölçüm kripto para birimleri için yararlı değildir ve kaldıraçlı yatırımcılara zarar verebilir.
Kısaca oynaklık ne kadar yüksek olursa, bir varlık fiyatı o kadar sıklıkla vahşi salınımlar sunar. Beklenenin aksine her gün %7 ile %10 arasında bir yükseliş düşük volatilite göstergesini temsil ediyor. Bunun nedeni, ortalamadan sapmanın küçük olması ve negatif %3 ile pozitif %3 arasındaki rastgele dalgalanmaların çok daha geniş bir aralık sunmasıdır.
Çok düşük oynaklığa sahip piyasalar kaldıraç için mükemmeldir
Kaldıraç pozisyonlarını açarken bir varlığın nasıl salındığının genel aralığını bilmek son derece önemlidir. Örneğin İngiliz Sterlini’ni (GBP) ele alalım ve sürpriz agresif günlük fiyat değişiklikleri olağandışı olduğu için oynaklığının genellikle %1’in altında olduğunu fark edeceksiniz.
Döviz piyasaları, hisse senetleri ve emtialarla karşılaştırıldığında nispeten istikrarlı piyasalardır. Bu nedenle, bazı düzenlenmiş brokerler 200x kaldıraç bile sunar, yani pozisyona karşı %0,5’lik bir hareket zorunlu tasfiyeye neden olur.
Bir kripto para birimi yatırımcısı için, İsviçre Frangı’nın (CHF) ABD doları karşısındaki günlük değişimi büyük olasılıkla bir sabit para olarak görülecektir.
Bununla birlikte, günlük %3,4 Bitcoin oynaklığı, daha tehlikeli bir fiyat dalgalanmasını gizliyor. Geleneksel piyasalar için günlük kapanış fiyatlarını ölçmek mantıklı olsa da kripto para birimleri kesintisiz yatırım yapıyor. Bu fark, potansiyel olarak aynı gün içinde çok daha geniş hareketler yaratır ancak günlük kapanış genellikle bunu gizler.
Bitcoin fiyatı düşük-yüksek-kapanış USD fiyatları. Kaynak: CoinMarketCap
Son 180 günün Bitcoin gün içi en yüksek ve en düşük seviyesi arasındaki ortalama değişim %6,5. Yukarıda gösterildiği gibi ‘gün içi hareketler’ 25 kez %10’u aştı. Yani gerçekte BTC fiyat dalgalanmaları, günlük %3,2’lik bir oynaklık varlığı için beklenenden çok daha büyük.
20x kaldıraç, Bitcoin’in günlük hareketleri göz önüne alındığında çılgın görünüyor
İşleri perspektife koymak için, herhangi bir 20x kaldıraçlı Bitcoin pozisyonunu tasfiye etmek için yanlış yönde %5’lik bir hareket yeterlidir. Bu veriler, yatırımcıların kripto para birimleriyle yatırım yaparken risk ve oynaklığı gerçekten dikkate almaları gerektiğinin açık kanıtıdır.
Hızlı kârlar güzeldir, ancak daha da önemlisi, bu gerçekleşmemiş kazançlara tutunmak için olağan günlük fiyat dalgalanmalarından kurtulabilmektir.
Her yatırımcı için en iyi kaldıracı belirlemek için sihirli bir sayı olmamasına rağmen, likidasyon risklerini hesaplarken oynaklığın etkisini hesaba katmak gerekir. Pozisyonları birkaç günden fazla açık tutmayı hedefleyenler, 15x veya daha düşük kaldıraç hedefleyenler ‘makul’ görünüyor.
*Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Tüm brokerlar öyle spread açıyor ki artık, kaldıraçlı işlem yapmak mümkün değil gibi bir şey.